Mysteel月报:10月国营与民营镀锌板卷或将继续保持分化态势

来源:华体会登录    发布时间:2024-01-03 20:46:01

  “金九”行情已过,市场需求没有到达预期,下游终端采购依旧偏弱,尤其是建筑行业中对于有花镀锌板卷的需求,国营钢厂汽车钢接单情况较好,给到市场的普材量普遍偏少,进而导致订货成本居高不下,市场则陷入了资源少,订货成本高,商家减少订货的“死循环”,而非公有制企业镀锌板卷受期货盘面变动,加上热轧板卷价格低,在市场需求不畅的情况下,价格迟迟未有明显上涨的迹象,且与冷轧和国营镀锌板卷形成很大的差距。作者觉得此情况或将延续到10月份,接下来笔者从以下几点进行分析:

  2023年8月份我国镀层板(带)进口总量共计11.28万吨,月环比增幅7.83%,年同比降幅10.57%。2023年1-8月份我国镀层板(带)进口总量共计80.71万吨,年同比降幅26.44%。从图中能够准确的看出,今年对于镀层板的进口量明显偏低,一种原因是国内需求较少,加上部分新增产能转向镀锌板卷的生产,因此基本能满足内需;另一方面也和价格有关,截至9月26日,热镀锌板卷国际主流成交价与中国内贸价格相差24元/吨,月环比相差93元/吨,从始至终保持国际价格高于国内贸易的价格,因此也影响我国对于镀层板卷的进口。

  2023年8月份我国镀层板(带)出口总量共计140.94万吨,月环比增幅7.96%,年同比增幅10.86%。2023年1-8月份我国镀层板(带)出口总量共计1044.63万吨,年同比增幅14.09%。从上图中能够准确的看出,我国今年镀层板卷的出口情况明显好于去年,一方面国内需求没有到达预期,尤其是有花镀锌的需求;另一方面价格低于国际市场,有一定的出口优势,加上人民币贬值等更有助于出口。

  截至9月20日,国内镀锌板卷产能利用率67.99%,周环比上升1.43%,月环比上升2.55%。今年国内镀锌板卷的产能利用率长期处在较高水平,除4-5月份价格回落较快导致产能利用率下降以外,其余均保持在65%左右,高于去年同期3个百分点。作者觉得,产能利用率之所以能维持相对来说比较稳定,主要从两方面来看,一方面;国营钢厂接单较为饱和,未有较长时间的停产检修,加上相较于其他品种,镀锌板卷的盈利空间较好,尤其是汽车钢等品种钢;另一方面,民营镀锌生产企业虽然需求不如国营无花镀锌,但是与热轧板卷比也有利润空间,因此基本也是满负荷生产,所以镀锌板卷的产能利用率能够维持在65%左右,预计10月份也将继续保持高位。

  当前国内镀锌板卷的社会库存依旧处在下降状态,商家仓库存储上的压力并不高。截至9月20日,镀锌板卷社会库存163.37万吨,月环比减少3.44万吨,年同比减少2.53万吨。一方面,本月国营钢厂的普材供应量持续保持低位,减少了市场的流通量;另一方面,钢厂结算成本高,商家主动减少订货量。综合以上来看,当前社会库存暂时未有明显累库的迹象,预计中秋、国庆节后会有库存增加的情况,但也不会像往年压力那么大。

  当前民营镀锌板卷的盈利空间有逐步扩大的趋势,9月民营镀锌板卷成本均值4513元/吨,现货价格4768元/吨,盈利空间255元/吨,较上月159元/吨扩大96元/吨。本月邯邢C料结算价3960元/吨,较上月下降60元/吨,虽然热轧板卷有所下调,但是镀锌板卷价格却处在窄幅波动,生产企业包括贸易商还是有一定的盈利空间。

  9月镀锌板卷价格呈现正增长的态势,全国镀锌板卷均价从月初5015元/吨到5067元/吨上涨52元/吨,9月均价为5057元/吨,较上月5014元/吨上涨43元/吨。今年镀锌板卷整体走势较为平稳,不像前两年那样涨跌频繁,除3月份上涨一波以后出现明显回落以外,其余时间均较为平稳。今年镀锌板卷价格的上涨主要是国营钢厂对于普材投放量的减少,市场流通资源不多,加上结算成本高等问题使得贸易商不得不高价出货。而非公有制企业虽然也是呈现上涨的态势,但与冷轧板卷相比仍有差距,只不过好于热轧板卷,生产企业有盈利空间,才会使得价格相对来说比较稳定,就从品种间的价差来看,作者觉得镀锌板卷的大幅回落的风险较小,仍将会保持窄幅波动的走势。

  今年南方-北方间的价差从4月份开始就呈现了北方高于南方的情况,且一直到9月底均是如此,只不过从前期最高接近200元/吨的差距逐渐缩减至10元/吨。按照一般的情况来看,南方市场的价格要高于北方市场,但是今年却较长时间保持这种不合理的态势。笔者了解,今年北方国营钢厂的普材投放量减少,在北方当地也缺货,使得价格普遍偏高,而发往外围市场的资源受其他钢厂的影响,即使钢厂订货成本高,结算成本高也没办法与其他钢厂资源保持过大的空间,本身在需求不畅的情况下,下游客户对于原材料的采购就更重视价格,一旦长时间缺货或者是价格高很容易就会被其他钢厂资源所替代,因此不仅仅北方钢厂的价格高于南方,就连市场占有率也连同价格一起出现萎缩。

  9月0#锌锭均价为21868元/吨,较上月20763元/吨上涨1105元/吨,镀锌板卷均价为5062元/吨,较上月5015元/吨上涨47元/吨。

  情绪方面:从中秋、国庆小长假节前的备货情况显而易见,今年节前备货的客户较少,包括下游企业都未有大批量备货,在有订单的情况下依据需求少量拿货,加工厂普遍放假4-5天,这明显长于以往假期,此情况表明今年需求确实不佳,节后回来或将与节前价格保持一致。

  钢厂方面:9月份各大国营钢厂的结算价高于市场现货价格,且10月份的订货成本居高,从成本端支撑价格高位运行。且从供应端角度来看,北方国营钢厂接下来对于普材的市场投放量依旧较少,有资源的商家势必挺价销售。

  总体来看,9月份的“金九”行情已经落空,对于10月份的行情暂时也未看到明显的需求亮点,作者觉得,在经历7-9月份的传统淡旺季,价格依旧能保持坚挺且价格趋势平稳。照此来看,10月份价格也很难出现大幅回落,节后价格或与节前保持一致。